"Русал" не справился с падением
- 5 марта 2013
- administrator
"Русал" получил $55 млн убытка за 2012 год — компанию подвело снижение цен на алюминий на 15,7% и высокая себестоимость производства на части заводов. "Русал" опасается, что в этом году ситуация с це...
"Русал" получил $55 млн убытка за 2012 год — компанию подвело снижение цен на алюминий на 15,7% и высокая себестоимость производства на части заводов. "Русал" опасается, что в этом году ситуация с ценами будет не лучше, поэтому планирует масштабное сокращение мощностей по производству алюминия в России на 300 тыс. тонн уже в этом году, а не через пять лет, как заявлялось ранее. Реакция властей на сокращение пока неизвестна, но миноритарий "Русала" SUAL Partners Виктора Вексельберга, чьи бывшие заводы в основном и останавливаются, уже выступил резко против. Впрочем, повлиять на ситуацию компания не может.
По словам гендиректора "Русала" Олега Дерипаски, "прошедший год стал вызовом для всей алюминиевой отрасли". Несмотря на то что компания снизила себестоимость производства на 2%, а рентабельность по EBITDA в алюминиевом сегменте составила 12,1% (лучший показатель в отрасли), на финансовых результатах сказалось снижение цен на алюминий на LME в 2012 году на 15,7% (до $2,02 тыс. за тонну). Инвесторов отчетность компании расстроила: на гонконгской бирже бумаги "Русала" подешевели на 3,4%, на московской — на 3,36%.
Однако миноритарий "Русала" SUAL Partners Виктора Вексельберга уже выступил резко против сокращения производства. "Данное решение является преждевременным, поскольку оно не только не прошло должного согласования с государственными органами, а также иными заинтересованными сторонами, но и не обосновано с точки зрения эффективности и целесообразности данных действий в настоящее время",— говорят в компании.
Там считают, что менеджмент "Русала" "торопится реализовать очередную инициативу, влияющую на стратегические перспективы, а также имеющую возможные значимые социально-экономические последствия, без должного уровня проработки, что говорит о наличии системных сбоев в операционном управлении". Но у SUAL всего 2 представителя в совете директоров "Русала" из 18 человек.
Аналитик БКС Олег Петропавловский считает, что в первом квартале 2013 года результаты работы "Русала" будут похожи на показатели последнего квартала 2012 года, так как "средняя цена на алюминий с начала года составляет $2030 за тонну и с большой долей вероятности останется на таком же уровне по кварталу в целом". Борис Красноженов из "Ренессанс Капитала" согласен, что улучшения квартальных результатов ждать не стоит.
Он указывает, что поскольку премия к цене алюминия на LME в четвертом квартале выросла до максимума ($249 за тонну), то сейчас может последовать ее снижение. "А сейчас для производителей первичного алюминия размер премии — это вопрос балансировки между прибыльностью и убыточностью",— отмечает аналитик, добавляя, что рынок все же ожидает, что в целом по году премия может быть выше $200 за тонну.
"Русал" сейчас находится в непростом положении из-за фактора низкой цены на алюминий и высокой себестоимости производства, говорит господин Красноженов. Он обусловливает снижение цен на все базовые металлы преимущественно психологическим фактором, вызванным недавним заявлением китайских властей о намерении сдержать инфляцию в секторе недвижимости. "Если в ближайшее время не будет плохого новостного фона из Европы и США, то мы увидим отскок цен, так как фундаментальных оснований для пессимизма нет",— говорит аналитик.
Анатолий Джумайло